Warum Verbraucher auf dem grauen Kapitalmarkt investieren

Obwohl Meldungen wie die aktuelle P&R-Insolvenz ein deutliches Warnsignal darstellen, investieren Anleger in Deutschland Milliarden auf dem grauen Kapitalmarkt. Vielen Anlegern scheint gar nicht bewusst zu sein, dass sie dort investieren – oder um was es sich bei der getätigten Investition genau handelt. Diese These bestätigt eine qualitative Untersuchung der Verbraucherzentrale Hessen. Unter dem Titel „Anlageentscheidungen am grauen Kapitalmarkt“ veröffentlichten die Marktwächter Finanzen im September 2018 mögliche Beweggründe von Verbrauchern für Investitionsentscheidungen, die mit erheblichen Verlustrisiken bis hin zum Risiko eines Totalverlustes verbunden sind.

Die Beziehung zum Vermittler „Ich habe dem vertraut“
 
Ein wichtiger Faktor ist demnach die Beziehung zwischen dem Verbraucher und dem Anlagevermittler. Bereits in einer früheren Studie hatten die Verbraucherschützer herausgefunden, dass über 70 % der untersuchten Fälle auf einer engen Beziehung zwischen Vermittler und Verbraucher basierte.
Aussagen innerhalb der Untersuchung lauten wie folgt: „Ich habe dem (Anlagenvermittler) auch durch die Vorschusslorbeeren von meinem Bekannten vertraut.“ „Ich dachte halt, er ist ja der Anlagenberater. Er wird das ja wohl wissen. (…) Also sonst brauch ich ja nicht zu einem Anlagenberater zu gehen.“ Beides Aussagen, die die Fachanwälte unserer Kanzlei im täglichen Kontakt mit Mandanten gut kennen. „Viele Anleger sehen keine Möglichkeit, sich die theoretisch notwendigen Kompetenzen zu Anlageprodukten anzueignen, damit bleibt nur das Vertrauen in einen Fachmann“, sagt Andrea Häcker-Hollmann, Partnerin und Gründerin der Kanzlei Aslanidis, Kress & Häcker-Hollmann aus Esslingen am Neckar.

Lebensumstände und Motive – Wann Verbraucher besonders entscheidungsfreudig sind
 
Die Ergebnisse der Studie zeigen auch auf, dass sich die Lebensumstände der Befragten unmittelbar vor einer Investitionsentscheidung oft gravierend geändert hatten. Ob Scheidung oder Erbschaft –alle Ereignisse haben gemein, dass sie auch die finanzielle Situation der Verbraucher verändert haben. In einer solchen Situation scheint es, dass Menschen weitere Veränderungen leichter akzeptieren können – und so kann auch die Bereitschaft größer als sonst sein, langfristige finanzielle Entscheidungen zu treffen.
Bei den langfristigen Anlagemotiven wie der Altersvorsorge oder der allgemeinen finanziellen Vorsorge fühlen sich die Betroffen laut Studie allein gelassen, treffen dann eine schlechte Entscheidung, weil sie nicht wissen, was sinnvoll ist. Zitat aus der Untersuchung: „Ich denke, dass es eine große Diskrepanz gibt zwischen der politischen Entscheidung, ich sage es jetzt ein bisschen platt: die Rente wird gekürzt. Jetzt müsst ihr euch selbst drum kümmern. Aber wie man das macht, da ist jeder auf sich alleine gestellt, man wird auf den freien Markt geworfen.“
„Zur Sicherung der Altersvorsorge oder gar aus Angst vor Altersarmut in ein Produkt des grauen Kapitalmarktes zu investieren, dies passt ganz und gar nicht zusammen.“ – Diesen Hinweis predigt Andrea Häcker-Hollmann seit Jahren in der Kommunikation mit Anlegern.

Falsche Anwendung von Entscheidungsregeln „Immobilien sind eine sichere Anlage“ 
 
Nicht zuletzt durch das fehlende Expertenwissen suchen Verbraucher nach einfach anwendbaren Entscheidungsregeln. Die Untersuchung der Marktwächter Finanzen spricht von Daumenregeln für die Investitionsentscheidung: Verbraucher suchen eigene Erfahrungswerte oder übernehmen fremde Meinungen. Ein gutes Beispiel für eine solche Daumenregel ist der Bereich der Immobilien. Ganz allgemein gelten Immobilien als eine sichere Anlage für Verbraucher. Geht es um eine Beteiligung an einem geschlossenen Immobilienfonds, wird das Attribut der Immobilie auch dem Anlageprodukt zugeschrieben. So werden jedoch wichtige Aspekte, wie das Risiko der Anlage, gänzlich vernachlässigt oder falsch angewendet.
 

So bitter wie der Totalverlust selbst fühlt sich für betroffene Anleger die Erkenntnis an, dass sie selbst die Entscheidung getroffen haben und somit auch in der Verantwortung stehen. Soweit man selbst über ausreichende Kenntnis verfügt, hätte man es besser wissen können: mit einer Beteiligung an einem geschlossenen Immobilienfonds beispielsweise geht man ein hohes Risiko ein. Diese Anlageform ist nicht für jeden Verbraucher geeignet und beispielsweise als Altersvorsorge ungeeignet.
 
Ein gesundes Misstrauen, Information und Aufklärung sind die Instrumente, die Verbraucher am besten vor Verlusten schützen. So legt zum Beispiel die Bundesaufsicht für Finanzdienstleitungsaufsicht (BaFin) in einem ausführlichen Bericht dar, wie unseriöse Anbieter zu erkennen sind. Verbraucherzentralen und Stiftung Warentest sind weitere Anlaufstellen, die gutes Informationsmaterial zur Verfügung stellen.
Informationen zu den Produkten finden Sie auch auf der Website unsere Kanzlei. Anlegern, die sich mit einer komplexen Anlageentscheidung konfrontiert sehen, empfehlen wir eine Prüfung der juristischen Aspekte durch eine auf das Kapitalanlagerecht spezialisierte Fachkanzlei.